盈利预测取投资评级：考虑到公司充实计提减值轻拆上阵，我们上调公司2025-2026年归母净利润预测为0。54（原值0。28）/1。17（原值0。45）亿元，估计2027年归母净利润为1。70亿元，当前股价对应PE别离为305/143/98倍，考虑到公司正在工业机械人范畴龙头地位，维持公司“增持”评级。

　　分产物看：工业机械人及智能制制系统实现营收30。32亿元，同比-16。04%，从动化部件及运控系统实现营收9。76亿元，同比-6。13%。分看：国内实现营收26。39亿元，同比-13。68%。海外实现营收13。70亿元，同比-14。10%。2025Q1公司实现营收12。44亿元，同比+24。03%；实现归母净利润0。13亿元，同比+93。43%；实现扣非归母净利润0。04亿元，同比-132。20%。

　　2024年公司毛利率为29。57%，同比-2。36pct，2025Q1单季度毛利率为28。27%，同比-4。35pct。公司毛利率有所下降，次要系市场所作加剧，别的产能提拔使得折旧摊销等固定成本添加。分营业看，工业机械人及智能制制系统/从动化焦点部件及活动节制系统毛利率别离为28。94%/31。52%，同比别离-2。34pct/-2。67pct。2024年公司发卖净利率-20。38%，同比-23。23pct，2025Q1单季度发卖净利率为1。09%，同比+0。23pct。

　　2024年公司实现营收40。09亿元，同比-13。83%；实现归母净利润-8。10亿元，同比-700。14%；实现扣非归母净利润-8。36亿元，同比-1083。08%。公司2024年业绩承压，次要系①工业机械人市场价钱合作激烈，扬州曙光、英国翠欧。

　　2025Q1公司登顶工业机械人国产物牌出货量第一，市占率持续提拔据MIR DATABANK最新数据统计，2025Q1中国工业机械人全体市场销量同比增加11。6%，国产机械人渗入率同比提拔2个百分点。埃斯顿实现近20%的同比增加，成为首个登顶中国机械人市场的国产机械人品牌。公司的高研发投入和积极的市场结构正逐渐兑现市场影响力，市占率持续提拔。